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¿Xiaomi más caro que Apple?. En 2014, el fabricante de teléfonos inteligentes Xiaomi Corp se convirtió en el más raro de los unicornios, la startup más valiosa del mundo. Con una valoración de US $46 mil.
¿Xiaomi más caro que Apple?
Xiaomi aplicó una fórmula aparentemente potente para conquistar el mercado chino. Sus teléfonos tenían características y apariencia de calidad, como los de los iPhones de Apple Inc, pero tenían precios bajos. Agregando al atractivo, se vendían solo en línea, con eventos de marketing llamativos. Aveces con el cofundador Lei Jun luciendo como Steve Jobs con cuello de tortuga negro, para despertar el interés.
Saber levantarse después de una caída
Luego, la estrella de Xiaomi perdió algo de su brillo después de que se perdieran los objetivos de ventas. Se lanzaron teléfonos con problemas técnicos y se retrasaron los productos.
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En lugar de desvanecerse, Xiaomi regresó. Se redujo el control de calidad, se aventuró a otros países en desarrollo para las ventas y cambió el rumbo del marketing para abrir tiendas físicas. Lei está buscando llevar sus teléfonos a los EE.UU. a finales de este año.
Entonces, ¿está Xiaomi en peligro de repetir los errores del pasado?
Hacer teléfonos es un negocio brutal. Requiere un sentido de tendencias tecnológicas, una planificación precisa de la cadena de suministro y una ejecución meticulosa.
Si pierdes un latido, podría ser tu fin
Es por eso que Apple es la compañía de hardware y la empresa más valiosa del mundo con más éxito. Muy pocas compañías se desempeñan tan consistentemente.
En el año 2007, Nokia Corp y el fabricante de BlackBerry Research In Motion Ltd dominaban los mercados de dispositivos móviles para consumidores y empresas en los Estados Unidos. Motorola Inc, una vez una joya de la corona de la tecnología estadounidense, comenzaba a perder terreno.
Una década más tarde, la mayoría de las compañías arriba mencionadas han desaparecido o se han marchitado hasta casi la oscuridad.
El caso Xiaomi
En el caso de Xiaomi (pronunciado Shao-me), algunos inversores advierten que perseguir una valoración altísima sería un error. Ya sea para una startup tecnológica no cotizada o para una empresa que busca una cotización pública, una alta valoración puede traer demandas exigentes. Deja poco margen para el error y viene con una gran necesidad de justificación, dicen estos inversores.
Lei, el cofundador de Xiaomi, anunciaba el ambicioso objetivo para el 2015 que la empresa luego publicó. Lo que generó dudas sobre su valoración. Los mercados bursátiles también pueden ser implacables.
«El mercado de valores es un lugar muy humilde. Si no puede cumplir sus promesas, es muy probable que el mercado lo castigue», dice un director ejecutivo de una empresa de gestión de activos en Hong Kong. «Sería como poner una montaña en la espalda de Lei Jun persiguiendo una valoración elevada».
Una persona cercana a Xiaomi dice que los banqueros están entusiasmados con la oferta pública inicial porque, en esencia, Xiaomi es una compañía de Internet y por eso merece valoraciones más altas que las empresas de hardware.
El 2017 fue el repunte de Xiaomi
El equipo directivo de Xiaomi se lució con el regreso el 2017. Su participación en el mercado de China aumentó el año pasado a 12%, y los envíos crecieron 50% a 96 millones de unidades, según la firma de investigación Counterpoint. En el último trimestre, la firma de investigación International Data Corp dice que Xiaomi superó a Samsung Electronics Co y se convirtió en la marca de teléfonos inteligentes más vendida en el enorme y creciente mercado de la India.
Las ganancias de Xiaomi
Los ingresos de Xiaomi alcanzaron los US$ 15.2bil con una ganancia de US$ 1bil el 2017 como máximo, de acuerdo con la compañía y las estimaciones de banqueros e inversores.
¿Cómo justifica una ganancia de US$ 1bil una valoración de US$ 80bil o incluso US$ 200bil?
¿Xiaomi es una empresa de hardware o de internet?
La respuesta depende de si Xiaomi es una empresa de hardware, como lo es la mayoría de los fabricantes de teléfonos, o una empresa de Internet, que es la forma en que lo ve la mayoría que conocen a Xiaomi.
Invertir en Xiaomi en la bolsa
Las compañías de hardware no son acciones favorecidas para los administradores de fondos. Tres gerentes me dijeron que no comprarían en la oferta pública inicial de Xiaomi porque el negocio de hardware chino está plagado de bajos márgenes, guerras de precios ruinosas y baja lealtad de marca entre los consumidores.
Boosters de Xiaomi argumentan que la compañía no es un puro juego de hardware. Al igual que Apple, dicen, Xiaomi tiene una variedad de ofertas competitivas, que incluyen dispositivos conectados a Internet, desde muñequeras de rastreo de salud hasta ollas arroceras.
Su navegador y su tienda de aplicaciones generan ingresos por publicidad y juegos, y con márgenes mucho más altos que los teléfonos inteligentes.
Apple está valorada en US$ 913.17bil, lo que hace que su relación precio-ganancias sea de 18.34. Si ese es el modelo, entonces Xiaomi, basado en su ganancia de US$ 1bil, debería estar valorado en unos US$ 18.34bil, mucho más bajo que su valoración actual en el mercado privado.
Los banqueros de inversión esperan que Xiaomi cotice tanto en Hong Kong como en Shanghai o Shenzhen. En la bolsa de Hong Kong, las acciones de tecnología han estado ardiendo durante dos años. Y los fanáticos de Xiaomi quieren atrapar esa ola. Por ejemplo, China Literature Ltd, una compañía de libros electrónicos controlada por el gigante de internet Tencent Holdings Ltd, se está comercializando a 343.22 veces su relación Precio/Beneficio.
